Batan ülkeler, parçalanma noktasına gelen bir para birimi, duran sermaye akışları, cari açık velveleleri arasında sıkışan borsa, şirket kârlarının da darbe yemesiyle katmerli bir darbeyi midesinde hissetti. Yıl sonu rallisi hayalleri de bu curcuna içerisinde yalan oldu.
Fakat 2012, daha ilk aydan rengini belli etti. Bu yıl borsa yatırımcısının yılı olacak demiştim. Ama bu kadar sert bir yükseliş, açıkçası yıllardır borsayı izleyen benim için şaşırtıcı olduğu kadar ürkütücü de.
Çünkü kriz dönemlerini yaşayan herkesin bildiği bir gerçeği ben de biliyorum ki; borsanın yükseklik korkusu vardır.
Son üç haftadır borsada yaşanan yüzde 13.7'lik yükseliş, borsanın, bozulmuş olan midesiyle hızla bir gökdelenin zirvesine doğru tırmanmaya çalışmasına benziyor.
İMKB'de üç hafta ardarda yaşanan yükseliş, son 108 haftanın en sert (yani en dik) yükselişi.
Gerçi 2010 yılının ekim ayına kadar toplam 6 hafta aralıksız yükselen İMKB, o dönemde yüzde 16'yı aşan bir ralli yapmıştı. Fakat o yükseliş bile ilk haftasında yüzde 5'lik bir değer artışıyla başlayıp daha sonrasında sindire sindire, yani yüzde 1'in altında haftalık kazançlarla sürmüştü.
Bugünkünden daha sert ralli ise en son 1 Aralık 2009 tarihinde, bir haftada yüzde 10'dan fazla değer artışıyla yaşanmıştı.
Peki bu yükselişin sert olması neden bu kadar ürkütücü?
Büyüme hızı yarı yarıya inecek bir ekonomi, şirket kârlarında belirgin bir büyüme işareti alınmış değil. En zayıf karın olan cari açıkta sadece iyiniyet mesajları geliyor. Veriler henüz cari açıkta sert bir düşüşe işaret etmiş değil.
O halde bu rallinin sebebi ne?
Avrupa krizinin çözümüne yönelik gelen umulmadık iyi haberler ve beklentilerden iyi gelen veriler. Bunun içine, FED'in üçüncü parasal genişleme sinyali vermesi ekleyebilirsiniz; ki para bolluğu olacak demek. Borsaların en çok sevdiği şey. Bol para.
Avrupa Merkez Bankası'nın mamasını hiç eksik etmediği yatalak İspanya ve İtalya'nın mucizevi faiz seviyelerinden borçlanmaya başlaması da bu sebeplerden biri.
Yunanistan'ın ense traşının, komşuyu kurtaracak bir formülle çözülmek üzere olduğu yönünde gelen haberler...
FED'in, sıcak paraya, benden faiz beklemeyin, 2014'e kadar benden size kuruş çalışmaz mesajı vermesiyle yüksek getiri hayallerini gelişmekte olan ülkelere kaydıran spekülatif paranın yarattığı likidite de belki de bunlardan en önemlisi.
Fakat bu saydıklarımızın hiçbiri, ne Euro'yu ne de global ekonomiyi kurtarabilecek gelişmeler değil. Sadece mevcut güvensizlik ortamına bir tutam itimat salan gelişmeler, o kadar. Halen borsanın yükseklik korkusunun durumu ele geçirip safra atmasını sağlama olasılığı bulunuyor.
Bu nedenle Avrupa'dan gelebilecek bir olumsuz haberin piyasaları olduğu gibi yeniden dibe çakma olasılığı halen "üzerimizde dolaşan akrep" konumunda.
Yani en ufak ani hareket halen piyasaları zehirleyebilir.
Elbette felaket senaryoları yazmaya gerek yok. Çünkü bunu gerektirecek herhangi bir gelişme yok ortada. Fakat, bu tip rallilerde her fırsatta kârı realize edip yeni bir fırsat bekleyerek yatırım yapmayı sürdürmek en doğru yöntem.
Fakat bu yılın genelinde, daha sağlıklı rallilerin yaşanacağı fırsatların çokça olacağını da tekrar edelim ki, yılın daha başında baktığımız 2012 falını inkâr etmeyelim.
YENİ NOT: Ben yazıyı yayına verdikten 1.5 saat sonra olumsuz haberlerden biri geldi. Fitch, İtalya ve İspanya'nın da aralarında bulunduğu 5 Avrupa ülkesinin notlarını indirdi. İtalya'nın notu iki kademe birden indi. Yani haftasonu acilen, bu habere kulak tıkanmasını sağlayacak çok iyi bir habere ihtiyacımız var.
